广东省汕尾市资产剥离资产评估企业价值评估资产剥离

可比公司法又称上市公司比较法，是指获取并分析可比公司（通常指上市公司）的经营和财务数据，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法；可比交易案例法又称交易案例比较法，是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。

可比交易案例法在企业价值评估中的应用需要有大量及时有.效的市场交易案例作为基础，并且这些交易案例信息需要透明、规范，才能为评估师收集、编辑、分析、运算，目前国内已经有越来越多的市场咨询机构开始提供产权交易信息，但在产权交易的规范透明度、交易信息披露的充分性等方面还需要进一步提高。

交易是市场经济的核心，随着我国经济的快速发展，企业股权交易活动日益频繁，企业价值评估成为市场交易双方关心的问题。评估方法是企业价值评估的手段和工具，市场法、成本法、收益法是三种基本方法。

市净率=每股市价/每股净资产

目标企业每股价值=可比企业市净率×目标企业每股净资产

驱动因素：股东权益净利率、股利支付率、增长潜力和股权成本（风险），关键因素是股东权益净利率。

需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

（1）市净率极.少为负值，可用于大多数企业；

（2）净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；

（3）净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；

（4）如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。

（1）账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；

（2）固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有实际意义；

（3）少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

　在资本市场出现以前，我国企业缺乏有.效的定价机制，估值通常基于企业的净资产，甚到不考虑企业的无形资产，特别是国有企业的股权或资产在转让过程中缺少竞价、交易平台，不够透明，难于取得与企业价值基本相符的价格。在资本市场上，企业价值主要由其未来盈利能力而非净资产决定，未来盈利能力越强，产生的现.金流越大，企业价值就越高，由此确定的企业价值往往数倍甚到数十倍与企业的净资产。过去十几年，中国资本市场的发展使大量中国企业得到了价格发现和价值重估，许多上市公司特别是上市国有企业的市场价值远远超出其净资产。这个角度上说，资产评估的一个重要领域就是围绕上市公司展开企业价值评估服务。

成本法扣除了各种资产损耗，各项资产账面价值明确，使用起来相对简单。主要有：账面价值法、重置成本法和清算价值法。

资本资产定价模型（CAPM）最初的目的是为了对风险资产（如股.票）进行估价。股.票的价值在很大程度上取决于购进股.票后获得收益的风险程度。其性质类似于风险投.资，二者都是将未来收益按照风险报酬率进行折现。因此 CAPM模型在对股.票估价的同时也可以用来决定风险投.资项目的贴现率。

我国现阶段会计指标体系不能有.效地衡量企业创造价值的能力，会计指标基础上的财务业绩并不等于公司的实际价值。企业通过账面价值的核算，常常无法对其自身经过长期开发研究、日积月累的宝贵财富——无形资产的价值进行确认。无形资产涵盖了技术、管理、企业、人才等，像曾经只是家庭作坊的泰山体育产业集团2008年200多种产品入选北京奥运会，成为奥运史是最.大的供应商；浙江罗蒙集团以商标权质押，成功贷.款7.8亿元。这些都不是能够在会计信息上很好的反应的企业价值。

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